??如何正確理解多層次資本市場體系呢？應(yīng)該怎么辦呢？

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• 151****2754

  
  一、我國多層次資本市場發(fā)展的現(xiàn)狀分析
  經(jīng)過20年的努力，中國資本市場取得了巨大的發(fā)展，在國民經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用。中國股票市場主要由滬深主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)組成。與成熟市場層次多樣，板塊有效連通互動的情況相比，中國股票市場結(jié)構(gòu)單一，多層次資本市場體系尚未形成。各個市場表現(xiàn)情況如下：
  （一）主板市場初具規(guī)模
  我國國內(nèi)的股票主板市場主要包括上海和深圳證券市場的A股和B股。上海和深圳證券交易所成立于1990年11月，經(jīng)過20多年的發(fā)展，目前已經(jīng)成為中國內(nèi)地**大的市場。一大批國內(nèi)大型企業(yè)通過在主板市場上市，既籌集了經(jīng)營所需資金，又調(diào)整了內(nèi)部經(jīng)營機制。截至2013年10月，滬深主板市場已有的上市公司達1435家，兩市股票市價總值20.35萬億元；流通市值15.42萬億元。上市公司總股本28358.83億股，流通股本23762.37億股，占據(jù)著中國股票證券市場的絕大多數(shù)份額，主板市場初俱規(guī)模，是我國的藍籌股市場?；旧夏軌蚍从澄覈鴩窠?jīng)濟的發(fā)展。

  查看全文↓ 2019-08-05 15:00:31
• 141****0971

  多層次資本市場的“多層次”，應(yīng)有兩個方面的含義：一是“多形態(tài)”，即資本市場包括了股票市場、產(chǎn)權(quán)市場、債券市場、期貨市場和其他金融衍生品市場；二是多元化，即上述的每一種市場形態(tài)都應(yīng)該呈現(xiàn)出金字塔式的多層次架構(gòu)，包括全國性的場內(nèi)市場(交易所市場)、集中的場外市場、分散的場外市場(地方性或區(qū)域性)等多個層次。
  

  查看全文↓ 2019-08-05 15:00:26
• 142****3147

  目前中國企業(yè)的負債率超過70%，遠高于正常30%左右的國際平均水平，同時，由于傳統(tǒng)信貸機構(gòu)更傾向?qū)τ休^高固定資產(chǎn)或有國企背景的企業(yè)進行信貸支持，導(dǎo)致民營企業(yè)需要通過多種外部渠道發(fā)債獲得資金，導(dǎo)致負債率高和中短期利息成本壓力大，增加經(jīng)營風(fēng)險。而多層次資本市場體系的建設(shè)，將短期負債成本轉(zhuǎn)化為長期股權(quán)融資成本，從而降低企業(yè)綜合融資成本。具體來說通過下面途徑來實現(xiàn)。
  從資金供給方來說，由于風(fēng)險偏好的不同，投資者也是具有不同層次的。風(fēng)險愛好者愿意投資于高風(fēng)險高回報的股票；風(fēng)險中立者會選擇購買風(fēng)險程度適中，預(yù)期報酬也非**高的股票；風(fēng)險規(guī)避者則可能去購買國債。但是，中國僅有單一層次的主板市場，該市場對公司上市和交易的風(fēng)險標準是統(tǒng)一的，從制度上無法為不同風(fēng)險偏好者提供足夠多種類的投資品種和交易場所。而建立多層次資本市場，可以為不同偏好的投資者提供對應(yīng)的投資品種和交易場所，實現(xiàn)資源更好的匹配，從而實現(xiàn)融資綜合成本的降低。
  從資金需求方來說，處于不同發(fā)展階段的不同規(guī)模的、不同風(fēng)險狀況的企業(yè)對股權(quán)融資的需求不盡相同。對于大規(guī)模、穩(wěn)健型、成熟性強的公司，由于其發(fā)展歷史相對較長、業(yè)績穩(wěn)定、經(jīng)營穩(wěn)健，可能吸引大批投資者來購買它的股票；但對于中小企業(yè)，特別是處于創(chuàng)業(yè)階段的中小型科技企業(yè)，由于其規(guī)模小、產(chǎn)品不夠成熟、風(fēng)險性大，通過主板市場進行融資是不現(xiàn)實的。多層次資本市場可以為不同階段不同風(fēng)險狀況的企業(yè)提供更適合的融資途徑，從而降低企業(yè)融資的綜合成本。

  查看全文↓ 2019-08-05 15:00:22
• 151****5955

  資本市場又稱長期資金市場，買賣中長期信用工具、實現(xiàn)較長時期資金融通的場所。
  金融市場的一個主要環(huán)節(jié)，泛指資金借貸期長于1年的市場。資金借貸期期限在1年或1年以下的稱為貨幣市場（money market)。
  與貨幣市場相比，資本市場特點主要有：1融資期限長。至少在1年以上，也可以長達幾十年，甚至無到期日。2流動性相對較差。在資本市場上籌集到的資金多用于解決中長期融資需求，故流動性和變現(xiàn)性相對較弱。3風(fēng)險大而收益較高。由于融資期限較長，發(fā)生重大變故的可能性也大，市場價格容易波動，投資者需承受較大風(fēng)險。同時，作為對風(fēng)險的報酬，其收益也較高。在資本市場上，資金供應(yīng)者主要是儲蓄銀行、保險公司、信托投資公司及各種基金和個人投資者；而資金需求方主要是企業(yè)、社會團體、政府機構(gòu)等。其交易對象主要是中長期信用工具，如股票、債券等等。資本市場主要包括中長期信貸市場與證券市場。

  查看全文↓ 2019-08-05 15:00:17

相關(guān)問題

• 問 ??如何構(gòu)建多層次的資本市場好呢？應(yīng)該怎么辦呢？
  答

  一句話，創(chuàng)業(yè)板估值非常高，隨時會大跌，目前是由于市場資金非常充足，才不會下跌，所以目前創(chuàng)業(yè)板沒有買進的必要。不用想太多，你的帳號賺錢了，才是該想的…

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• 問 ??如何構(gòu)建多層次資本市場呢？應(yīng)該怎么查詢呢？
  答

  　　1、美國資本市場體系的結(jié)構(gòu)特點:　　美國資本市場體系規(guī)模**大，體系**復(fù)雜也**合理，主要包括三個層次：　?、僦靼迨袌觥！　∶绹C券市場的主板市場是以紐約證券交易所為核心的全國性證券交易市場，該市場對上市公司的要求比較高，主要表現(xiàn)為交易國家級的上市公司的股票、債券，在該交易所上市的企業(yè)一般是知名度高的大企業(yè)，公司的成熟性好，有良好的業(yè)績記錄和完善的公司治理機制，公司有較長的歷史存續(xù)性和較好的回報。從投資者的角度看，該市場的投資人一般都是風(fēng)險規(guī)避或風(fēng)險中立者；　?、谝约{斯達克（NASDAQ）為核心的二板市場。納斯達克市場對上市公司的要求與紐約證券交易所截然不同，它主要注重公司的成長性和長期盈利性，在納斯達克上市的公司普遍具有高科技含量、高風(fēng)險、高回報、規(guī)模小的特征。納斯達克雖然歷史較短，但發(fā)展速度很快，按交易額排列，它已成為僅次于紐約證交所的全球第二大交易市場，而上市數(shù)量、成交量、市場表現(xiàn)、流動性比率等方面已經(jīng)超過了紐約證交所；

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• 問 ??我國如何建立多層次資本市場呢？誰能說說呢？
  答

  這里的“第二”是相對于主版市場而言?！　≡趪?，二板市場又叫另類股票市場，也就是針對中小型公司、新興企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)上市的市場。二板市場主要功能是為中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，特別是為中小型高科技企業(yè)服務(wù)，一般來說它的上市標準與主板市場有所區(qū)別。開設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場是世界上經(jīng)濟比較發(fā)達的國家和地區(qū)的普遍做法，旨在支持那些一時不符合主板上市要求但又有高成長性的中小企業(yè)，特別是高科技企業(yè)的上市融資。因此，它的建立將大大促進那些具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒蛣?chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。　　*關(guān)于融資：　　創(chuàng)辦股票市場的宗旨之一是為上市公司融資。事實上，在股票市場正常運行的2000年就創(chuàng)造了年融資2109.31億元人民幣的**高佳績?！　—M義上講，融資即是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學(xué)的預(yù)測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營管理活動需要的理財行為。公司籌集資金的動機應(yīng)該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行。我們通常講，企業(yè)籌集資金無非有三大目的：企業(yè)要擴張、企業(yè)要還債以及混合動機（擴張與還債混合在一起的動機）。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。

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• 問 ??如何理解審美境界也是多層次的呢？應(yīng)該怎么辦呢？
  答

  其次是審美聯(lián)想。審美聯(lián)想是在審美感受的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的。所謂審美聯(lián)想，就是指審美主體從當(dāng)前所感知的事物出發(fā)，通過回憶其他有關(guān)事物而引發(fā)的由一個事物對另一個事物聯(lián)想的心理活動。審美聯(lián)想的實質(zhì)就是在記憶的基礎(chǔ)上進行表象的再現(xiàn)、組合和改造，這一過程初看是從表象出發(fā)又回到表象，實際上是在更高一級基礎(chǔ)上的回復(fù)，是審美鑒賞借助于聯(lián)想和想象可以達到超越時空的限制，既取得感受上的相對自由，又取得更深、更高層次上的審美感受。審美聯(lián)想在審美活動中歷來占有著極其重要的地位，在西方，許多美學(xué)家早就把他看作是衡量藝術(shù)才能的重要尺度。馬克思就曾經(jīng)說過，聯(lián)想、想象是“人類的高級屬性”。從一定意義上講，只有聯(lián)想和想象才有審美活動；只有聯(lián)想和想象才會開辟一個美麗的空間。

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• 問 ??多層次直銷犯法是嗎？應(yīng)該怎么辦呢？
  答

  判斷是不是傳銷，需要從法律角度解析此行為的法律內(nèi)涵，如符合以下條件，則屬于傳銷行為?！　∫罁?jù)《禁止傳銷條例》：　　第二條、傳銷，是指組織者或者經(jīng)營者發(fā)展人員，通過對被發(fā)展人員以其直接或者間接發(fā)展的人員數(shù)量或者銷售業(yè)績?yōu)橐罁?jù)計算和給付報酬，或者要求被發(fā)展人員以交納一定費用為條件取得加入資格等方式牟取非法利益，擾亂經(jīng)濟秩序，影響社會穩(wěn)定的行為?！　〉谄邨l　　下列行為，屬于傳銷行為：　?。ㄒ唬┙M織者或者經(jīng)營者通過發(fā)展人員，要求被發(fā)展人員發(fā)展其他人員加入，對發(fā)展的人員以其直接或者間接滾動發(fā)展的人員數(shù)量為依據(jù)計算和給付報酬（包括物質(zhì)獎勵和其他經(jīng)濟利益，下同），牟取非法利益的；　?。ǘ┙M織者或者經(jīng)營者通過發(fā)展人員，要求被發(fā)展人員交納費用或者以認購商品等方式變相交納費用，取得加入或者發(fā)展其他人員加入的資格，牟取非法利益的；　?。ㄈ┙M織者或者經(jīng)營者通過發(fā)展人員，要求被發(fā)展人員發(fā)展其他人員加入，形成上下線關(guān)系，并以下線的銷售業(yè)績?yōu)橐罁?jù)計算和給付上線報酬，牟取非法利益的?！　≡凇督箓麂N條例》 中，反復(fù)提到層級關(guān)系這個概念，一定規(guī)律組成層級關(guān)系只是眾多傳銷中的一個現(xiàn)象，必須與非法占有他人財產(chǎn)的行為才有可能涉嫌傳銷。

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